東北電力の株価が下落している理由を解説【2,000億の赤字！】

　　　　　　　

こんにちは、コロスケ（Twitter）です。

この記事では、東北電力の株価が下落している理由を解説しています。

　　　　　　　　

最近、東北電力の株価が暴落しています。

　　　　　　　　

　　　　　　　

ピーク時より半値以下の株価になっております。

最近はもう一段、株価が下がっています。

　　　　　　　

株価が下がっているので、リバウンド狙いの方の買いが増えています。

ですが安易に暴落に飛びつくと、大怪我をするリスクがあります。

　　　　　　

株を買う時は、企業の本質的な価値とリスクをきちんと見極める事が大切です。

そこで本記事では、東北電力の株価が下落している背景を詳しく解説していきます。

　　　　　

東北電力への投資を考えている方に、役立つ情報をお届けします。

　　　　　　　

東北電力の株価が下落している理由を解説【2,000億赤字！】

　　　　　　

東北電力の株価が下落している理由をまとめました。

　　　　　　　　　

　　　　　　

東北電力は2022年度1Q決算で、通期予想で2,000億円の赤字を発表しました。

更には通期の配当についても、無配に転落しました。

　　　　　

配当目当てで株を買っていた方は、減配＆株価下落のダブルパンチとなりました。

以降では、東北電力の最新決算と、経営状況を詳しく分析していきます。

　　　　　　　　

2022年度1Q決算

2022年度1Q決算で、東北電力は通期で赤字になる見通しであることを発表しました。

　　　　　　　　

　　　　　　　　

東北電力は、2019年度をピークに利益が右肩下がりです。

　　　　　　

　　　　　　

ジェットコースターのように、一気に赤字転落しています。

しかし売上は維持しているにも関わらず、なぜ利益がここまで減少したのでしょうか？

　　　　　　　　

営業赤字2,000億円の要因

2022年度の決算予想では、なんと2,000億円もの営業赤字の見込みです。

　　　　　　

　　　　　　　

赤字の主な要因は「燃料費（原油価格）の高騰」です。

実は、電力会社は燃料費の高騰をタイムリーに顧客に反映できない仕組みとなっています。

　　　　　　

電力会社は、安定的に経営するために「燃料費の高騰を価格に反映できる仕組み」があります。

（これを燃料費調整制度と呼びます）

　　　　　　

燃料費調整制度は、事業者の効率化努力のおよばない燃料価格や為替レートの影響を外部化することにより、事業者の経営効率化の成果を明確にし、経済情勢の変化を出来る限り迅速に料金に反映させると同時に、事業者の経営環境の安定を図ることを目的とし、平成8年1月に導入されました

【出典】資源エネルギー庁_燃料費調整制度とは

　　　　　　　　

しかし調整制度では、原油の値上げを適用できるのは「最短でも2ヶ月後」となります。

　　　　　　　

　　　　　　　

そのため電力会社各社は、急激に燃料費が高騰すると、経営が悪化する仕組みとなっています。

では燃料費（原油）価格は、どれくらい上がっているのでしょうか？

　　　　　　　

原油価格の値上がり状況

原油価格は、2022年のロシア・ウクライナの戦争の影響で急騰しています。

　　　　　　

　　　　　　　

2021年には60～80ドル前後でしたが、2022年には最高で120ドルにまで急騰しています。

この結果、東北電力の燃料仕入れ価格も大きく上昇しています。

　　　　　　　

　　　　　　　

21Qに66.9ドルだった原油が、なんと110.8ドルまで上がっています。

更に原油は輸入品なので、為替の影響も受けます。

最近は為替が円安なので、輸入品の原油価格も更に値上がりしています。

　　　　　　

東北電力は上記理由で、2,000億円もの赤字予想となっているのです。

　　　　　　　　　

2022年度は一気に無配に転落

東北電力は、株価が割安だったため、高配当株として有名でした。

2021年度は1株当たり35円の配当であり、買値次第では利回り4％の高配当株でした。

　　　　　　　

しかし2,000億円もの赤字発表に合わせて、配当をゼロにすることを発表しました。

　　　　　　　

　　　　　　　　

減配・無配転落は、長期保有の投資家の売りにつながります。

実際、2022年7月末の発表後に株価は大きく下落しました。

　　　　　　　　

長期的に見ても東北電力の株価が下落する理由を詳しく解説

　　　　　　

　　　　　　

確かに今後原油価格が下がれば、東北電力の利益は復活する見込みです。

ですが、長期的な目線でも東北電力にはリスクがあります。

　　　　　　　

　　　　　　　　

こうした要因から、株価が下がったからと言って安易に買うのはリスクが高いです。

詳しく解説していきます。

　　　　　　

電力需要が長期的に減少（人口減）

電気は、家庭と企業で使用されます。

ですが、日本の電力需要は、長期的にみて減少することが予想されます。

　　　　　　　

日本は今後人口が減少していくことが、ほぼ確定しています。

その中でも、東北の人口の減少スピードはとても早いです。

　　　　　

　　　　　

1,200万人以上いた人口が、2040年には790万人にまで減る事が予想されています。

人口が減れば、電気の使用量は長期的には下がる事が予想されます。

　　　　　　　

設備の老朽化による設備更新費用の負担が重たい

東北電力の火力発電設備には、古い設備が多数あります。

その中でも東新潟火力発電所は、稼働から長期間経過しています。

　　　　　　

　　　　　　　

設備が古くなると、様々なトラブルが発生します。

2022年7月にも東新潟火力発電所で、ガスタービンが出火しタービンが非常停止しています。　　　

こうした設備のメンテナンスには、かなりの費用が発生します。

　　　　　　　

また設備の更新・新設には、莫大な費用がかかります。

東北電力は計画的に設備の更新を行っていますが、最近は設備投資費用が膨らみキャッシュフローを圧迫しています。　

　　　　　　　

　　　　　　　

東北の地震による突発的な費用リスク

東北は、地震が多い地域です。

東北電力は、たびたび地震の影響で設備トラブルが発生しています。

　　　　　　

2022年3月16日の福島県沖の地震では、発電所の設備が停止しました。

　　　　

　　　　　　

地震で停止した設備の影響で、2021年度は利益が166億円も目減りしました。

　　　　　

　　　　　　　

こうした災害が起こるたびに、東北電力の利益が目減りするリスクを抱えています。

　　　　　　

自己資本比率が低く、財務体質が脆弱

東北電力は、自己資本比率が低く財務体質が脆弱です。

　　　　　　

　　　　　　　

自己資本比率が14.8%しかありません。

これは他の電力会社と比べても、低いです。

　　　　　　

　　　　　　

財務体制が脆弱なので、少し経営が悪化すると、今回のように減配になってしまいます。

　　　　　

まとめ：東北電力の株価が下落している理由

本記事のまとめです。

　　　　　　　

　　　　　　

東北電力は、株価が下がっており割安に見えますが、リスクが高い銘柄です。

投資の際は、上記リスクを理解した上で慎重に投資しましょう。

　　　　

尚本記事は、著者の意見をまとめたものであり、投資を推奨するものではありませんので、ご注意下さい。

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