こんにちは、コロスケ（Twitter）です。
この記事では、住友化学の株価が低い理由を解説しています。
最近、住友化学が個人投資家に人気です。
住友化学が人気の理由は、直近で株価が大きく下がっているからです。
住友化学は2022年2Q決算発表を受けて、株価が急落しております。
個人投資家は逆張り思考が強く、下落銘柄に飛びつく傾向があります。
また住友化学は、単元も安く個人投資家でも買いやすいという特徴もあります。
ですが株価が下がっているからといって、安易に投資をするのはリスキーです。
投資をする前に、きちんと株価が下がっている要因を調べるべきです。
そこで本記事では、住友化学の株価が低い理由を解説していきます。
同社への投資を考えている方に役立つ情報を提供します。
住友化学の株価が低い理由を解説【円安なのにまさかの減益】
住友化学の株価が下がっているのは、直近の2022年2Qで通期見通しを下方修正したからです。
住友化学は、海外比率が70%もあるグローバル企業です。
通常海外比率が高いと、円安の恩恵で利益が増えるはずです。
しかし大方の予想に反して、住友化学は通期の利益予想を下方修正しました。
その結果、株価は大きく下落しております。
でもどうして住友化学の利益は下がったの？
住友化学の利益が下がった理由をまとめました。
・545億円の減損と事業構造改善費用84億円を計上
・ディスプレイ需要の急落
・石化事業の原料高騰で原価悪化
減損と事業構造改善費用を計上
住友化学は、2022年2Q決算で、特別損失を計上しています。
住友化学の21年度の営業利益は、2,150億円です。
今回の損失は、利益の1/4が吹き飛ぶ計算です。
でもどうして減損となったの？
減損となったのは、医薬品事業です。
子会社の住友ファーマが販売するパーキンソン病治療薬の特許権で、減損を計上しました。
パーキンソン病治療薬「キンモビ」が、当初の見込みほど利益が上がらず、今回のタイミングで大幅な減損を計上することになりました。
当社連結子会社の住友ファーマ株式会社は、同米国子会社（当社の孫会社）であるサノビオン社が米国で販売中のパーキンソン病に伴うオフ症状治療剤「キンモビ」について、2022 年 10 月６日に同社が公表しました通り、2020 年９月の上市後２年経過したものの売上計画を下回る状況が続いており、収益予測を見直した結果、本製品に係る特許権を全額減損し、減損損失を 54,370 百万円（406 百万米ドル）計上することとなりました。
【出典】住友化学_減損損失の計上および2023年３月期第２四半期業績予想の修正に関するお知らせ
ディスプレイ需要の急落
住友化学は、PCやスマホなどに使われるディスプレイ部材（偏光フィルム、タッチセンサーパネル）を製造しております。
2020年以降、ディスプレイ部材は巣ごもり需要で非常に好調でした。
しかし2022年になって、ディスプレイ需要が一巡し、需要が急落しております。
需要の減少に伴い、販売量が減少し、販売価格も下落しております。
今後の見通しも厳しいことが、住友化学の決算下方修正の一つの要因となっております。
石化事業の原料高騰で原価悪化
住友化学は、石油化学が事業の中心です。
石油化学事業は、原油・国産ナフサなど、市況価格の変動の影響を受けます。
2022年に入って国産ナフサ市況は、大きく上昇しております。
国産ナフサ価格の最新価格をグラフにしました🚩
— コロスケ＠現役資材部員 (@Corosukeblog) October 17, 2022
前回の86,100円をピークに今回は大きく下がりました。一方で円安は加速しており、原油価格の下落と相殺されています。 pic.twitter.com/i7kFP8N7M6
こうした原料の値上がりにより、住友化学の原価も悪化しております。
合成樹脂やメタアクリル、各種工業薬品等は原料・燃料価格の上昇に対し、販売価格への転嫁が追いつかず交易条件が悪化
【出典】2022年度2Q決算説明資料_エッセンシャルケミカルズセグメント
【住友化学】株価が低いのは買いのサイン？割安さを分析しました
でも株価が下がっているなら、買いなのでは？
そこで以降では、住友化学の割安さを分析していきます。
バリュエーションはそれなりに割安
株価470円の時で、割安さを調べてみました。
・PER:7.3倍(2022年度予想ベース)
・配当利回り：5.1%（2022年度予想ベース)
・配当性向：37%（2022年度予想ベース)
・PBR：0.6倍（2021年度実績）
この数字を見る限り、それなりに割安感があります。
また下方修正後の通期EPS目標は、控えめな数値であり、達成はできると思われます。
上記数値を踏まえると、直近で減配するリスクは低いと思われます。
今後もEPS60円台が安定して出せると思える方は、買いだと思います。
一方で住友化学の業績には波がある
一方で住友化学は、年によって業績に波があります。
元々石化事業は、原油価格の動向に業績が左右されます。
原油価格が暴落すると、2019年度のようにEPSが大きく減る傾向があります。
EPSが下がると、それに合わせて株価も配当も大きく下がります。
現在は原油価格も高止まりしており、需要もそれなりに堅調です。
しかし市況は、好不況を繰り返します。
そのため、個人的には「敢えて市況価格が堅調な時に買う必要はないのでは？」と思っています。
住友化学は景気敏感株で、景気が悪化すると株価は大きく下がる傾向にあります。
今の株価が底とは思えず、場合によってはもっと下がる可能性もありそうです。
せっかく買うなら、周りから見捨てられた「赤枠」の時期に買いたいです（欲張り）。
まとめ：住友化学の株価が低い理由
住友化学の株価が安い理由まとめです。
・545億円の減損と事業構造改善費用84億円を計上
・ディスプレイ需要の急落
・石化事業の原料高騰で原価悪化
住友化学は、単元も低く、高配当となっております。
そのため、個人投資家の買いが集まっております。
一方で住友化学は景気敏感銘柄であり、下がる時は想像以上に下落する可能性があるので、要注意です。
なお本記事は著者の意見をまとめたものであり、投資を推奨するものではございませんのでご注意下さい。
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